小微企业续贷难？广发银行全力护航

仅仅一天后，地王称号即易手北京奥运村乡地块。

如果美国人去杠杆化不到位，它可持续的复苏就无法到来。其实，中国完全有可能通过不同的政策组合，走出这场危机——不是再去花钱拉动投资，而是坚决地把经济发展重点从投资转向消费，投资已经太多了，现在缺的是老百姓的消费。

因此，美联储的货币政策造成的突出表现是过度借贷和过度消费。美国人借了钱，拼命去消费。钱存到银行，银行再贷给企业和政府去投资，因此，美国人的问题的反面就是我们的问题。现在，我们看到了政府在外部需求下降的时候，紧急地启动了刺激内部需求的政策，但是这个刺激需求在什么领域里？仍然是投资。如果中国的去库存化不能完成，中国经济的复苏也无法到来。

进入 许小年 的专栏 进入专题： 企业税负 。我们中国人存了钱拼命去投资，不消费。因此，必须把困难和挑战估计得更充分一些，宏观政策取向不能改变，调控工作不能放松，调控重点要更加突出。

通过证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金。在完善股票发行制度的基础上重新启动新股发行上市工作。完善电力体制改革，研究铁路体制改革方案，推动三网融合取得实质性进展，推进市政公用事业改革。部分地区仍存在低水平重复建设。

上述主管部门负责人为本刊记者介绍了下半年经济工作的重点和措施。积极稳妥地推进城镇化，形成经济增长新的重要推动力。

在信贷快速增长的情况下，贷款结构不合理的矛盾比较突出，保持货币政策可持续性难度加大高楼价会降低人口出生率。由于美联储实行零利率政策，加之美元疲软，中国的外汇储备水平很高，贷存款比例又很低，因此，造成流动性增加，将进一步扩大泡沫。高资产价格只是反映了中国高增长的潜力。

没人能肯定地说,这到底是真正的资产繁荣，还是只是泡沫。当泡沫破灭的时候，房地产价格下降，低生育水平的文化观念是无法改变的。因此，中国的城市人口会另外增加3亿人。泡沫能维持多久，取决于政府的流动性政策。

在中国，大多数人也许会嘲笑这一可能性。明年，由于中国仍有能力释放出更多的流动性，可能会出现另一波热潮。

无论从百姓的购买力，还是预期的出租收入看，中国的房价都高得离谱。我觉得，政府可能会采用这一策略。

尽管中国已经历30多年的高增长，但很少有公司拥有全球竞争力。我希望，那些大力鼓吹泡沫的人，能够站出来，为造成损失承担责任。美元再次转强之日，也是美丽的泡沫破灭之时。即使等到中国的城市化完成，相当部分的人，甚至是大多数人，可能都没有什么钱。如果我们假设，这些人都能够负担得起一处房产（以今天的价格来看，这个说法很可笑），中国的城市可能需要额外84亿平方米住房。目前的泡沫，很大程度上是由政府鼓励银行贷款和超低的银行间利率造成的。

最近，地王往往被国有企业拍下。相对于每月领固定薪水，他们更愿意看到自己持有的股票价格在一天内变来变去，然后开始产生幻觉，认为自己能在股市里面挣到大钱。

总之，眼下市场的疯狂不会持续很长时间。有些人认为，中国的房地产一向如此：房价越来越高。

但是，现实情况完全不是这样。房地产价格可能大幅下降，正如日本在过去的20年中经历的一样，同时，这将摧毁整个银行系统。

虽然目前中国正在经受出口疲软的折磨，但弱势美元使中国得以大肆释放其在过去五年内积聚的流动性，而不必担心货币贬值的风险。中国的财富差距现象已非常严重，泡沫使情况变得更糟。尽管上半年新增贷款达到7.4万亿元人民币，但6月贷存款比例仅为66.6％（去年12月这一比例为65％），增幅甚微。在美元疲弱时，这一说法听起来有些道理，因为泡沫可以在经济降温时，带来更多的流动性。

不过，在明年某个时候，两个市场可能会再次爆发泡沫。股市从无救世主 股市又处于最后的疯狂。

一连串的泡沫，可能是造成这一现状的主要原因。这两个市场很可能在今年四季度出现调整。

在中国，股市的转折点经常与政治日历相关。就我所知，现在，很多房子都租不出去。

平均租金收益，如果算上那些租不出去的房子的话，真是低得可怜。美元疲软和出口强劲，造成了中国流动性过剩的状况。单是中国的计划生育政策本身，就导致未来20年的人口灾变。泡沫除了造成再分配的净亏损，还会带来非常严重的社会后果。

从那以后，美元升值的进程十分艰难。中国资产市场已成为一个巨大的庞式骗局——价格完全靠升值预期来支撑。

土地销售往往被精心设计，以期重燃涨价预期。在格林斯潘时代，金融市场相信他总会在危急时刻出手救市。

散户投资者普遍认为，政府不会让股市在共和国60周年大庆之前掉下来。当然，货币政策可以促成一个短暂而火爆的美元牛市。